在经历了去年的业绩低迷之后，中国人寿期待今年华丽转身。
不过，业务复苏停滞不前，让这一转身显得有些缓慢。
近日，中国人寿公告称，今年前5月保险保费收入同比下降7.5%。
对于去年以来的收入滑落，中国人寿一直将主要原因归咎为，市场持续低迷导致的投资收益下降和资产减值。
保监会于本月中旬就保险投资13条新政征求意见，对于中国人寿，以及整个保险行业而言，这是提升投资收益，扭转颓势的机会。
中国人寿将会如何抓牢？
投资收益拖累国寿业绩
6月15日，中国人寿H股发布公告称，其今年1-5月实现原保险保费收入1540亿元人民币，同比下降7.5%。5月实现原保险业务收入210亿元，同比增长率为-0.5%，下跌势头略有缓和。
中国人寿也是一季度唯一一家保费收入下跌的A股上市保险公司。
对于中国人寿而言，负增长已成常态。根据广发证券(000776,股吧)统计，截至今年6月，国寿已经连续11个月单月保费收入保持负增长。而退保金同比增长42.1%。
保费收入负增长影响了国寿的成绩单。
实际上，自2011年以来，中国人寿业绩即开始迅速下滑。去年，国寿主营业务收入为3853.88亿元，比2010年下降0.88%。其保费收入则为3182.76亿元，微增0.1%。
季报显示，今年一季度，中国人寿净利润降幅依然高达29.43%。自2011年一季度以来，中国人寿净利润已经连续5个季度降幅超过20%，2011年全年大降45.49%。
而同期新华保险(601336,股吧)净利润大增24.46，中国平安(601318,股吧)增9.12%。
去年以来保险行业整体低迷，中国人寿成为4大上市保险企业中盈利表现最差。
对此，中国人寿官方解释是，主要是受中国资本市场持续低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响。数据显示，2011年A股下跌达21.68%。
平安证券分析师罗琦告诉理财周报记者：“基金分红减少引致中国人寿投资收益减少，而准备金，以及之前的资产减值等都会影响其业绩。”
而北京一位基金经理表示，市场波动，使国寿等寿险企业投资收益充满不确定性。
投资中国人寿的一家基金公司投资总监向理财周报记者表示：“国寿的问题是，它对保险投资的新增价值比较看重，所以去年收缩一些低附加值保单的业务，使其个险清单增长缓慢。它实际上也在调结构，新单增加期缴业务，这样附加值就会高一点。”
据悉，中国人寿一季度总投资收益率为2.71%，2011年为3.51%。保监会的数据显示，去年全行业平均投资收益率为3.6%。
长城证券认为，当前，我国寿险产品80%都是投资型产品，保险产品的需求与其投资收益率正相关。
新政利好尚未体现
投资收益下降，使中国人寿盈利迟滞不前，其它保险企业也受此影响较大。不过，这种局面或许将得到改变。
近日，保监会在大连组织召开“保险资金运用政策培训班”。由此，13项针对保险投资的新政浮出水面。
一家中小保险企业的高管人员向理财周报记者表示，保险投资将进行重大改革，从投资范围到投资渠道，将全面放开。
其介绍，13项保险投资新政主要包括，保险机构可以开展融资融券业务，参与境内及境外金融衍生品交易，也可以投资信托产品、银行理财产品、券商集合理财产品等。而境内股权和不动产投资范围也将扩大。
同时，保险资管在受托管理险资之外，还能受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资产，甚至开展公募资产业务；而基金、券商机构等也可以受托管理保险资金。
平安证券分析师罗琦认为，保险投资渠道拓宽，对整个保险行业必定是一个长期的利好。
“首先，可选择的投资品种多了。”罗琦介绍，这既会增加保险投资收益，也能降低投资收益的波动性。此番新政增加了很多金融衍生工具，如股指期货，主要用于对冲风险。
不过，北京基金业内人士向理财周报记者介绍，当前，包括中国人寿在内的整个保险行业主要投资渠道是银行存款、债券和股票。“放开投资渠道只能说对保险投资的有益补充。”
通行证尚早
一位不愿具名的某基金投资总监介绍，保险投资13条新政目前还只是在征求意见阶段，即便现在出台，其利好更多是长期性的，尚不能使保险投资收益在短期内获得较大提升。
所以，对于国寿而言，新政能够在一定程度上影响其投资收益，但想立即扭转亏损局面，还要视其资管业务准备，以及持续已久的结构调整情况。上述投资总监表示。
分析师罗琦也认为，新政的利好在于长期性的，并不能使保险投资收益在短期获得较大提升。
5月底，杨明生出任中国人寿董事长，接替在3月辞职的杨超。有业内分析人士认为，保险行业的相关新政策，可能随杨明生一同进入中国人寿。
目前，中国人寿保险资金的主要投资渠道为银行存款、债券、股票等。
今年5月，中国人寿承诺出资中信股权投资基金三期目标规模的20.0%，达到20亿元人民币。这是中国人寿的第二笔PE投资。
而在今年年初，中国人寿则向北京弘毅贰零壹零股权投资中心投资16亿元人民币。
2011年8月，中国人寿获得PE投资牌照，是国内首家获此牌照的保险公司。至今，保险企业中也只有中国人寿和中国平安获得这一牌照。
随着新政扩大境内股权投资范围，增加农业龙头企业和能源、资源企业股权，中国人寿和平安寿险因拥有PE牌照将最先获益。
